新三板，并购的下一个主战场：首届新三板企业并购高峰论坛隆重举行

内容来源：凤凰网网站编辑：发布时间：2015-10-16

   10月15日，由新三板智库与凤凰网广州站联合主办的“首届新三板企业并购论坛”在广州隆重举行。新三板智库CEO徐舜女士、联合创始人郑国坚副教授和罗党论副教授、凤凰网广州站总编罗祥、硅谷天堂董事总经理韩惠源先生、安赐资本合伙人陈长洁先生等出席本次论坛。

  有着“中国的纳斯达克”之称的新三板持续受到市场的关注，这从参与论坛人员的热情便可窥一二。众多机构、企业、各路投资者济济一堂，氛围异常热烈。参会人员更是达到300余人，远超过原计划的150人。

新三板，并购的下一个主战场

论坛伊始，新三板智库联合创始人郑国坚副教授作为主办方代表进行致辞，其表示一方面，随着新三板的战略地位和市场化导向使其成为创新创业型中小企业对接资本市场的首选，越来越多的公司选择了新三板作为企业腾飞的资本市场舞台；另一方面，大量的主板、中小板和创业板上市公司，也对新三板企业虎视眈眈，更是试图通过大鱼吃小鱼的并购重组快速实现企业转型升级，提升市值！

“在当前IPO暂停的大环境下，并购更是具有迫切性。在这个背景下，新三板智库联合凤凰广州一起举办这样一次新三板并购的高峰论坛，具有非常重大的现实意义。” 郑国坚如是指出。

凤凰网广州站总编罗祥介绍，凭借多元化的新闻视角和凤凰独有的人文情怀，凤凰网广州站立足岭南、传播中国、放眼世界，为珠三角地区党政机关、企事业单位、广大网民提供稀缺、有公信力的高品质内容资源。

   “凤凰广州扎根岭南已有四年多的时间，培育了占凤凰19%的用户。四年多以来，我们一直立足于本土，关注包括财经等领域，我们一起看过股市的成活，也看过互联网金融的兴起。未来凤凰广州将携手主办方一起关注新三板领域，借助互联网的力量，一起乘风破浪，一起成为风口上的猪。” 罗祥指出。

凤凰网是国内三大核心门户网站之一，是人均单日浏览量最高的门户，在国内外精英阶层中拥有独特的影响力，是全球华人最喜爱的网站，在全世界范围内拥有近5亿高端用户。凤凰网总部一直以来都相当重视城市站的战略升级，凤凰网广州站是凤凰网在岭南地区创建的城市独立门户网站。

明年新三板挂牌企业或过万 未来企业价值在哪里

截至10月13日，新三板市场挂牌公司达到3640家，仅近两年的时间，新三板市场以其强大的包容性和市场化，迅速发展起来，成为中国资本市场的一个里程碑。但随着股灾降临，新三板市场的萎靡交易渐渐为人诟病，陷入“冰火两重天”的新三板是否真的是下一个财富洼地？

新三板智库认为，一方面，想挂牌的公司争先恐后，预计今年可能会达到4000到5000家，2016年或许过万，但另一方面优秀的公司总是很少，能有20%的优秀公司已经是很不错了，新三板市场终将成为一个大浪淘沙的舞台。除了自然淘汰外，并购也就成为一个重要工具，或并购别人，或被人并购，这两者，都是企业价值的体现！

新三板智库CEO徐舜女士在论坛上就提到，自2013年以来，中国企业掀起一股并购浪潮，其驱动因素有二——经济转型与二级市场的财富效应。

“而新三板市场的适时崛起，契合了当前资本市场的需求，新三板并购自身市场化的导向提供了灵活的并购机会，低门槛高效率的并购规范吸引了大量创新企业，较全面的信批要求提高了标的透明度，而企业挂牌新三板更是可以借助资本杠杆优势和便捷的融资途径为并购做好准备。” 徐舜认为，机构投资者为主的新三板市场更看重企业的内在价值，新三板市场的并购将更大的发挥并购的协同效应，达到1+1>2的效果。

在本次论坛上，硅谷天堂董事总经理韩惠源先生从PE角度与大家分享了并购的相关经验。硅谷天堂并购定位于“积极股东主义，做负责人的小股东，并实现和合作伙伴共同分享资本增值收益”，而并购的目标，则是为达到协助合作伙伴“创造价值、改变价值、提升价值”；整合销售市场，扩张或强化客户渠道；比自行研发能更快、更低成本获取新技术、新产品；获取资本收益四大目标。

安赐资本合伙人陈长洁认为当前国内资本市场将迎来发展新机遇。中国等亚洲股市已步入一个结构性改革的时代，虽然短线股市波动性将会增加，但改革可以提高经济增长的质量，这会吸引更多优秀企业登陆资本市场，并吸纳更多机构资金进入股市。随着中国推进市场化改革，民企及民营资金的重要性将会提高，新一轮国企改革和混合所有制大幕拉起。

“多层次资本市场的建立已成趋势；同时，随着中国政府放开资产管理牌照、推动民营资本进入金融领域，大资管时代已经到来，中国的机构投资人和职业化财富管理团队将逐渐成长。一批优秀的专业化的GP团队将在未来五年获得高速发展的机会；上市公司的并购、重组、整合、分拆、出售将给并购基金带来前所未有的发展机会。新兴行业快速证券化的强烈需求为国内多层次资本市场注入了更多活力，也为产业并购提供更多的优质标的。” 陈长洁表示。

借力新三板 五家优质企业定向路演

此次论坛还为5家优质企业提供了定向路演机会，包括两家已挂牌企业——建通测绘（832255）、约克动漫（830936）以及三家拟挂牌企业——快塑网、互动派以及信实通，涵盖了制造业、TMT和金融行业。通过路演，五家公司与投资者做了充分的沟通。互动派CEO王耀明，公司希望通过路演，借力新三板，以现有业务为平台，通过引入LP或在资本运作过程中结成战略伙伴不断整合及深化已有的内外部资源。

绣球平台重磅启动，打造新三板领域的BAT

论坛过程中，新三板智库联合创始人、中山大学岭南学院副教授罗党论为大家详细讲解了新三板智库的战略构图。他指出，新三板智库致力于“改变中小企业的资本困境”，将重点打造“新三板领域的BAT”，从而“让企业更出众，让投资更省事”。

所谓B，即智能搜索发现价值，通过智库自身强大研究力搭建的智库价值模型于动态大数据结合，实现智能搜索，让投资更省事；所谓A，即立体展示促成交易，通过将海量投资机构、个人投资者导入绣球平台，为企业提供个性化的立体展示“股权平台”，让企业更出众；所谓T，即畅达社交共享资源，通过前述立体展示于智能搜索，将线上平台和线下平台联结，构建出新三板人脉圈。

罗党论表示，新三板智库通过其平台化（绣球于线下平台）、专业化（规模化研究力量、海量原创报告、多领域专业顾问）和全国化（广州、北京、上海、武汉、成都、重庆、厦门）的三大优势，终将成就新三板领域BAT。

在未来，新三板智库将脚踏实地，集中精力为中小企业提供一系列服务，包括基础的互联网平台服务以及定制化的增值服务，改变中小企业的资本困境。

同时，新三板智库正式宣布启动其重磅打造的绣球平台。罗党论介绍，新三板市场资源分配极不平均，20%的企业往往占据80%的成交量，从而形成了挂牌企业的排名赛，排名靠前的企业享受了资源汇聚和估值溢价，而绣球通过联通企业与投资者，让企业能够在平台中“秀”出自己的优势，能够解决资本市场中信息不对称与投资低效的两大痛点，通过发挥其智能搜索发现价值、立体展示促成交易及畅达社交共享资源的功能，形成新三板市场的互联网金融平台，助力新三板智库打造新三板领域BAT的战略宏图。

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专访新三板智库CEO徐舜

凤凰网广州站：徐总您为什么放弃券商分析师职位到新三板智库？

徐舜：其实当时放弃做分析师确实是蛮痛苦的一个决定，毕竟看得到职业生涯即将迈入到一个非常高的阶段，所以那段时间是失眠了好几个晚上。后来我想，分析师这条路走下去看得到未来会去到哪里，而到新三板智库未来会进入到更多更大的世界，本质上我是一个不循规蹈矩的人，更大更多的世界让我兴奋让我觉得内心在燃烧。

客观来讲，我觉得到新三板智库是在对的时间与对的人一起做对的事情。对的时间，新三板出来后给了中小企业前所未有的对接资本市场的机会，中小企业爆发了对接资本市场的巨大需求，这是我们的机会。对的人，我们的团队都非常的优秀和专业，无论是创始人、不断加入的员工甚至是我们的实习生，大家有激情有经验，我们经常挂在嘴边的话是“坚持到无能为力，拼搏到感动自己”，我们是这样说也是这样做的。对的事情，接触中小企业越多，我越能感受到我们所做事情确实非常有意义，我们所做的事情在确确实实地帮助到我们的客户，帮助到中小企业。

凤凰网广州站：新三板智库想做什么样的事？

徐舜：我们的愿景是“改变中国中小企业的资本困境”。之所以做这件事情，与我们团队的经历有很大的关系。我们的创始人罗党论博士在研究的过程中，与很多中小企业的老板成为朋友，帮助一些有潜力的中小企业成长，在这个过程中深切地感受到中小企业要发展所面临的资本困境。我本人作为国内最早的新三板分析师，接触了大量的中小企业和大量的机构投资者，一方面是感受到中小企业希望借助资本发展的渴望以及如何与资本对接的困惑，另一方面也看到了大量的资本渴望投向有潜力高成长的优秀中小企业。

新三板给了我们这样一个实现愿景的机会，我们通过做新三板的BAT来实现我们的愿景。

凤凰网广州站：新三板智库有远大的目标，靠什么去实现？

徐舜：我们想改变中国中小企业的资本困境，我们想做新三板的BAT，这个目标很宏大。放在以前，这可能真的只会是个目标。现在，我们有底气说，这个目标会变成现实。这是因为天时地利人和都是具备了的。天时，创新创业成为国家战略，金融管制放松，金融支持中小微企业，特别是新三板的推出，让大量的创新型创业型成长型的企业能在最需要资本的时候对接到资本市场。地利，互联网与金融的结合，提升了效率、降低信息不对称，让过往更多像手艺活、高大上的投行服务投研服务规模化、低门槛化成为可能。人和，我们遍布全国的专业团队秉承着“坚持到无能为力，拼搏到感动自己”的理念，是这样想也是这样做的。

凤凰网广州站：目前新三板智库在新三板领域有相当的品牌知名度和美誉度，你们是怎么做到的？

徐舜：品牌的建立有赖于我们平台化、专业化和全国化的发展思路。我们做了几件很有意义的事情：第一、发布了中国首个新三板价值排行榜，2015年度榜单是与新华网联合发布的。这个排行榜是我们20多人的专业团队花了半年的时间对2300多家挂牌企业的200多个指标进行专业研究而成，权威性和专业性得到挂牌企业和投资者的极大认可。第二、我们举办了国内首个新三板价值分析大赛，2000多人参赛提交了800多份研究报告，吸引了券商、投资机构、上市公司、挂牌公司、研究机构等多个领域的专业人士。价值排行榜和价值分析大赛我们将会每年发布举办一次。另外，我们还建立了最专业的新三板微信公众平台，每天发布3篇以上的专业原创报告，现在粉丝数量前三，参与研究人员超过200人，发布报告超过1000篇。

专访新三板智库执行总监邱翼

凤凰网广州站：为什么放弃原有的券商分析师工作加入新三板智库？

邱翼：截止2015年10月9日，新三板共有3625家挂牌企业，而真正从事挂牌的券商只有90家，各个券商新三板挂牌这条业务线基本上属于满负荷状态，即使这样还是忙不过来，在这种状况下挂牌券商其实并没有很好的履行持续督导的职责，很多券商的辅导都停留在辅导企业上市，至于上市后的资本运作，如融资，并购，做市等都少有涉猎。今年年底的挂牌企业可能会到5000家，明年可能会去到7000~8000家，在我们与企业的接触过程中也深深的感受到企业对持续辅导机构的迫切需求。当然券商分析师也可以担当这个持续辅导的角色，在价值挖掘，价值传播，价值整合方面都能为企业提供有价值的服务，但是纯粹的第三方中介结构会成为主流，第一是因为第三方中介跟企业没有利益冲突，能够真正做到一切以企业利益为重，第二是新三板企业需要新的工具来完成价值挖掘，价值传播，价值整合这个闭环。以价值传播为例，过去我们做主板分析基本是纯线下上门路演的模式，有深度但是缺乏广度，面对新三板的海量企业，这一模式的价值传播效率会很低，需要借助互联网工具来解决这个问题。

凤凰网广州站：你刚才提到的新工具，具体是指什么？

邱翼：这个工具就是即将上线的互联网金融平台——绣球APP。绣球APP其实是我们做价值挖掘，价值传播，价值整合的一个载体，希望通过绣球让企业更加出众，让投资更加省事。取名绣球也是因为新三板是一个酒香也怕巷子深的市场，它的游戏规则就是优胜劣汰，企业需要不断地秀自己。有一种说法是未来20%的企业会支撑起新三板80%的交易量，我是比较认同的，未来这20%的企业也将获得市场大部分的资源，比如更好的政策红利，更多的市场关注，更高的估值溢价等，所以企业上了新三板之后面临着很激烈的“排名赛”，需要有一个平台来秀自己，而投资者在这里可以了解企业最真实的一面，投资企业会更省事。

凤凰网广州站：能不能详细介绍下绣球究竟是如何做到让企业更出众，让投资更省事？

邱翼：绣球首先要解决的就是信息不对称问题。我们做研究的时候就发现公开转让说明书中介绍的企业情况与实地调研情况相差很大，而且这是一个很普遍的现象，这给企业融资，证券研究和投资都带来了很大的困扰，很多时候提前准备的调研问题都用不上，导致沟通效率很低。

研究报告是解决信息不对称最好的工具，绣球内部会有海量的深度报告；其次面对海量企业，如何高效筛选项目也是一个经常困扰投资者的问题，这里我们采用了两个手段，一个是智能搜索，我们将3000多家挂牌企业分为3D打印，互联网金融，云计算，车联网等17个标签方便投资者选择自己感兴趣的投资方向；二是为每家企业保留了3个特征标签，这个特征标签可以理解为公司亮点，每个特征标签不超过15个字，用最简短的话展示公司的核心竞争力，投资者通过特征标签可以快速做出判断。另外投资者的行为（点赞，评论）等也将成为排序的重要依据。

凤凰网广州站：实地调研，企业分类，特征标签，这个工作量听起来应该不小，我们怎么去实现呢？

邱翼：其实我们还是希望向企业传递“秀自己”的理念，最终希望企业成为绣球平台的内容制造者。当然初期很多工作还是我们自己做的，比如给3000多家企业做分类，写特征标签，另外还有一个很重要的内容是深度报告，这个我们将通过举办全国性的价值分析大赛，调动市场的研究力量来完成。简单点说，就是企业报名参赛，由我们组织分析师上门调研，最终由分析师提交企业的深度报告来参与竞赛。